Depuis la fin mois de mars 2020, j’ai lancé une nouvelle chronique autour d’un portefeuille-modèle avec une stratégie de gestion particulièrement ennuyeuse qui consiste à ne rien faire. Ainsi, tous les mois, je publie un article dans lequel je vous explique ne rien faire.

Il s’agit probablement de l’article le plus pénible à écrire tant je n’ai rien à dire. Néanmoins, cet exercice est passionnant, car il permet de mieux comprendre pourquoi personne ne préconise cette stratégie pourtant simpliste (et qui a fait ses preuves en matière de performances) :

  • Les journaux financiers doivent écrire pour vendre du papier ; commenter le comportement irrationnel de l’offre et de la demande d’actions permet d’attirer davantage de lecteurs qu’une stratégie ennuyeuse qui consiste à dire de ne rien faire. C’est ainsi que les journaux financiers et autres médias d’informations boursières consacrent la grande majorité leurs articles à l’art divinatoire de la bourse casino à l’instar de turf magazine.
  • Les conseillers en gestion de patrimoine doivent paraître intelligents pour se faire rémunérer pour leurs bons conseils. Qui va payer un conseil pour s’entendre dire que la meilleure stratégie est de ne rien faire et de laisser les entreprises générer des bénéfices à long terme pour permettre une valorisation du portefeuille ? Pas grand monde (c’est pourtant ce que je fais dans mes rendez vous d’assistance patrimonialeIl est évident qu’être rémunéré pour conseiller et non pour vendre un produit change la nature du conseil-)
  • Les banquiers et autres courtiers n’ont aucun intérêt à vendre des titres en direct dans un PEA. Ils doivent imaginer des stratégies plus complexes qui leur permettront de prélever des frais de gestion qui assureront des revenus plus élevés. Une gestion passive en direct dans un PEA n’est pas rentable pour l’intermédiaire financier qui ne peut prélever des frais. Les OPCVM (surtout lorsqu’ils sont investis en assurance-vie) sont nettement plus attrayants pour le PNB de la banque.

Bref, tout le monde sait pertinemment que la meilleure stratégie à adopter est celle de l’investisseur passif de long terme, mais personne ne peut se permettre de la mettre en œuvre, car personne ne pourrait être rémunéré pour accompagner les épargnants dans une telle stratégie.

Ne sous-estimez pas l’impact de la rémunération des intermédiaires sur la nature de leurs conseils. Cette stratégie d’investissement à long terme dans le capital des entreprises est une stratégie sans frais de gestion, sans rémunération possible pour les intermédiaires ; elle ne peut décemment pas être « commercialisée » par l’industrie financière qui ne saurait alors comment se rémunérer.

Rapport de performance du portefeuille modèle de l’investisseur passif de long terme – Septembre 2020

Peu de changements depuis le dernier rapport de performance (cf »Bourse : +14.42% de performance en 3 mois pour le portefeuille de l’investisseur passif« ). L’été a été relativement calme et la seconde jambe de baisse tant attendue tarde à se concrétiser.

Dans le détail, on obtient :

LibelléQté.Prix revientCours € au 01/09/2020Perf. € depuis mars 2020Perf. % depuis mars 2020
AIR LIQUIDE                  50112.890139.0501 308.000+23.173%
BOUYGUES                18227.53033.2501 041.040+20.777%
DANONE                  8857.12055.100-177.760-3.536%
DASSAULT SYSTEMES                  38132.900157.850948.100+18.774%
ENGIE                5309.45011.6551 168.650+23.333%
ESSILORLUXOTTICA                  5199.420112.100646.680+12.754%
L’OREAL                  20246.300276.900612.000+12.424%
LEGRAND                  8757.58069.9001 071.840+21.396%
ORANGE                44611.2109.330-838.480-16.771%
SAINT-GOBAIN                23321.45033.9802 919.490+58.415%
SANOFI                  6280.51084.870270.756+5.415%
SCHNEIDER ELEC.                  6379.220103.7501 545.390+30.964%
SODEXO                  9559.86359.9609.200+0.162%
STMICROELECTRONICS                26019.40025.2101 510.600+29.948%
TOTAL                14833.57033.100-69.560-1.400%
VEOLIA ENVIRONNEM                25319.73020.200118.910+2.382%
VINCI                  7172.96878.580398.420+7.690%

A suivre … Pour mémoire, et pour ceux qui voudraient comprendre cette stratégie, voici quelques articles à lire :

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