Les évolutions des cours de bourse sont imprévisibles à court terme. Personne n’est capable de vous dire comment ils vont évoluer dans les mois ou même années prochaines. Pourtant, dans 30 ans, nous pourrions expliquer que la performance moyenne des marchés aura été de 7% à 9% par an.
Notez qu’il faut investir sur une durée minimum de 15 ans pour statistiquement anéantir le risque de perte en capital d’un investissement en actions. La date d’entrée sur le marché est alors fondamentale pour optimiser votre investissement. Un bon investissement se fait toujours à l’achat. L’investissement en actions ne fait pas exception.
Celui qui achète une action ou même un ETF au plus haut historique maximise le risque de moindre performance. Au contraire, celui qui investit lorsque les marchés sont au plus bas pourrait bien maximiser son potentiel de gains.
L’investisseur de long terme en actions doit donc essayer de « capter » cette volatilité, et notamment ces baisses imprévisibles des cours de bourse pour se construire un portefeuille d’action à long terme.
Malheureusement, il est très difficile d’investir lorsque les cours sont faibles. Si les cours de bourse baissent, c’est qu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, c’est que la majorité des investisseurs préfèrent vendre plutôt qu’acheter.
Il faut donc essayer d’acheter lorsque les autres veulent vendre. Pas facile. Il est tellement plus facile d’investir comme tout le monde, c’est-à-dire, lorsque les cours sont au plus haut. Il est pourtant évident que c’est là une stratégie osée.
Celui qui achète des actions Nvidia au cours actuel, celui qui acheté des actions Dassault System à 56€, celui qui a acheté des actions LVMH à 900€ a probablement fait un mauvais investissement à long terme tant il va devoir attendre longtemps pour retrouver ces niveaux historiques.
Malgré la qualité incroyable de ces 3 entreprises, acheter des entreprises extra-ordinaires à un prix extra-ordinaire ne sera jamais un bon investissement. L’investisseur de long terme doit chercher à investir dans des entreprises extra-ordinaires à un prix ordinaire voire moins.
L’investisseur de long terme doit donc réussir à attendre que le prix de ces entreprises extra-ordinaire redevienne ordinaire pour y investir. Cela n’est possible que dans les périodes de chute des cours, pendant les périodes de volatilité et davantage encore pendant les crises.
Il faut être capable d’investir lorsque les autres ne veulent pas investir. Il faut acheter lorsque les autres vendent. C’est là une compétence particulièrement difficile à acquérir.
De surcroît, en adoptant cette stratégie d’investissement lorsque les autres vendent, vous risquez d’être déçu des performances à court terme. Vous ne réussirez jamais à investir au plus bas, vous allez devoir accepter l’impression d’avoir pris une mauvaise décision : Si tout le monde vend qui peut prétendre avoir raison contre les autres ? Et si la majorité avait raison ?
Le marché a toujours raison. Vous devez avoir l’humilité d’accepter que vous avez tort, mais d’espérer qu’à long terme, vous aurez raison, sans véritablement le savoir avec certitude.
Le marché a toujours raison. Vous devez accepter d’avoir tort et l’humilité de l’admettre, mais de persister et de faire confiance au temps long et au modèle économique de l’entreprise. La diversification est alors fondamentale pour éviter de concentrer vos erreurs qui pourraient condamner vos performances.
Pourtant, dans 20 ou 25 ans, vous vous satisferez d’avoir investi au bon moment, c’est-à-dire lorsque les cours étaient bas, lorsque les autres vendaient. Pendant de longues années, vous aurez peut-être vécu une longue traversée du désert, vous aurez eu tort de longues années avant enfin que les cours se reprennent au gré d’un cycle économique plus favorable à l’entreprise.
La vie économique, comme la vie d’ailleurs, est une question de cycle. La roue tourne et les entreprises bien gérées, celles peuvent compter sur un modèle économique de long terme solide, sauront s’adapter et capter la croissance économique inexorable.
La croissance économique est fondamentale. Vous devez investir dans les entreprises qui sont actives sur un marché porteur à long terme. Elles sauront toujours s’adapter et capter la croissance. En revanche, investir dans une entreprise active sur un marché en décroissance est une erreur.
Ce n’est pas parce que ce n’est pas cher qu’il faut investir. Il faut trouver des entreprises extra-ordinaires, capable de générer toujours plus de bénéfices sur un marché porteur à long terme, mais qui affichent une contre-performance économique à court terme (du fait d’un cycle défavorable qui explique qu’il y a plus de vendeur que d’acheteur et donc la baisse des cours).
Bref, avec un CAC40 à 7400 points, il faut sérieusement envisager d’investir en actions. De nombreuses entreprises affichent des cours relativement bas du fait d’un cycle défavorable et de quelques difficultés à augmenter leur capacité bénéficiaire à court terme après deux années euphoriques.
Bien évidemment, il faut investir progressivement. Les cours peuvent encore baisser dans les prochaines semaines ou prochains mois. L’opportunité d’investissement sera encore meilleure. Il est impossible de le savoir à l’avance, c’est le principe même de la volatilité 😉
À suivre.
