La complexité du moment oblige à chercher des valeurs refuges pour protéger votre patrimoine et votre épargne. Essayons de réfléchir ensemble à ce que pourraient être ces « valeurs refuges ».
La vie patrimoniale est une question de cycles. Parfois, vous devrez investir pour profiter d’un cycle de valorisation favorable ; Parfois, vous devrez affronter les vents contraires et réussir à investir votre patrimoine dans des actifs qui maintiendront la valeur de votre patrimoine alors que la conjoncture est défavorable.
Les théoriciens vous expliqueront qu’à long terme, la croissance économique est inexorable. Ils ont raison, mais, parfois, l’horizon de long terme dépasse l’espérance de vie humaine et la réalisation de vos projets de vie. À long terme, nous serons tous morts, en attendant, nous avons des projets de vie à construire.
Dans l’article d’hier « La situation devient catastrophique. Il faut protéger votre patrimoine« , j’écris qu’une valeur refuge, c’est un actif dont le prix est déterminé par un usage primaire et une valeur fondamentale.
Deux éléments : Un usage primaire & une valeur fondamentale.
La notion de « refuge » est hautement attachée à l’usage autorisé par l’actif en question. C’est l’usage qui fait la valeur, et c’est très précisément l’usage « primaire » qui fait de cette valeur une valeur refuge.
L’usage primaire, c’est la référence aux besoins primaires de l’homme :
- Boire ;
- Manger ;
- Dormir ;
- Sécurité.
À mon sens, investir dans un actif « valeur refuge », c’est investir dans un actif qui permet de satisfaire ces besoins essentiels à la vie humaine. La demande est universelle et résiste aux aléas de la conjoncture.
Ces actifs auront donc une valeur fondamentale attachée à la valeur de l’usage primaire apporté par l’exploitation de l’actif en question. Leur prix sera connecté à la valeur de cet usage primaire par nature incontournable à court, moyen et long terme.
Une valeur fondamentale, c’est être capable d’expliquer le prix avec des critères objectifs. Le prix n’est pas la seule résultante des forces du marché entre offre et demande. Ce n’est pas le marché et la spéculation qui fixe le prix d’une valeur refuge. Le prix d’une valeur refuge est la somme des avantages futurs générés par son exploitation.
Par exemple, le bitcoin n’a pas de valeur fondamentale, car je ne peux pas expliquer et comprendre son prix autrement que par la confrontation de l’offre et de la demande.
Pour l’OR, la réponse est mitigée. Le prix de l’OR s’explique pour partie par la satisfaction des besoins en joaillerie ou dans l’industrie, mais une part majoritaire du prix de l’OR s’explique par la spéculation et les investisseurs qui achètent de l’OR pour « gagner de l’argent » et profiter d’un cours qui monte face à la croyance partagée collectivement que l’OR protège le patrimoine. En réalité, le cours de l’OR est trop volatile à long terme pour être une valeur refuge de long terme.
Pour l’immobilier, Si l’usage primaire est incontestable dans les zones à démographie positive, la valeur refuge doit être décomposée entre le prix de construction (valeur refuge) et la valeur spéculative (valeur de marché et notamment prix du terrain constructible).
…
J’ai effectué une recherche approfondie auprès d’une intelligence artificielle « Critères et caractéristiques d’un actif refuge ».
Voici le résultat (que je trouve intéressant) :
Quels sont les actifs qui pourraient permettre de satisfaire ces besoins primaires ?
Voici quelques idées de valeurs refuges : (cf. « Bon plan placement » pour identifier quelques valeurs refuges en terre agricole notamment) :
- Forêt (usage primaire : Chauffage, construction / Valeur fondamentale : Prix contrôlé par l’AFER fonction des bénéfices d’exploitation) ;
- Terre agricole (usage primaire : Nourrir, alimentation / Valeur fondamentale : Prix contrôlé par l’AFER fonction des bénéfices d’exploitation) ;
- Immobilier valorisé sur le prix de construction (vs immobilier spéculatif dont le prix dérive du prix de construction) ; (usage primaire : Loger (soi-même ou un tiers) / Valeur fondamentale : Prix de construction)
- Monnaie forte ; (usage primaire : Échange, monnaie / Valeur fondamentale : Économie forte).
- OR (mais à court terme, l’OR n’est pas un bon investissement à long terme) – (usage primaire : Échange, monnaie, industrie, joaillerie / Valeur fondamentale : Spéculative – Raison pour laquelle ce n’est pas vraiment une valeur refuge de long terme, la spéculation est variable et donc le prix aussi, et cela, sans lien réel avec la valeur d’usage) ; La volatilité du cours de l’OR ne permet pas de le considérer comme une valeur refuge de long terme.
- Entreprises / Actions : Investir dans le capital des entreprises qui fournissent les services nécessaires à la satisfaction de ces besoins primaires doit pouvoir être qualifié de valeur refuge, même s’il est impossible de supprimer la volatilité du marché et l’impact du marché sur les prix.
- Bitcoin (besoin primaire : ?? aucun / valeur fondamentale : ?? aucune). Ce n’est pas une valeur refuge.
Et vous, avez-vous d’autres idées de valeur refuge ?
Ps : Bien évidemment, la meilleure valeur refuge, c’est d’investir en soi, dans sa famille et dans la qualité de ses relations sociales.
