Et si la bourse avait perdu sa capacité à anticiper ? En temps normal, il est de coutume d’expliquer que la bourse « anticipe » la vraie vie.
Les cours de bourse anticipent les crises qui viennent en chutant avant même que l’homme de la rue ne sentent la crise venir : Les investisseurs cherchent à anticiper en permanence la croissance future des bénéfices des entreprises pour déterminer un juste prix, cette anticipation est au cœur du fonctionnement des marchés financiers et sous-tend la volatilité des cours de bourse.
Pourtant, j’ai aujourd’hui l’impression que la capacité d’anticipation de la bourse est cassée tant la récession est déjà dans la vraie vie alors que les cours de bourse sont toujours aux sommets.
Oui, la crise économique arrive. Interrogez les chefs d’entreprises autour de vous, l’activité est à l’arrêt dans de très nombreux secteurs. Dans la vraie vie, la croissance est à l’arrêt, je ne sais pas si nous sommes déjà en récession, mais il ne faut pas se mentir, l’activité est nulle depuis la rentrée. On se croirait presque encore en août.
Déjà que l’activité n’était pas folle, ce ralentissement est le signe d’une dégradation dangereuse qui pourrait rapidement nous faire basculer en récession.
Dites-moi en commentaires si vous partagez ce constat d’une croissance économique à l’arrêt !
Pourquoi la bourse a-t-elle perdue sa capacité d’anticipation !
La réponse est simple : ETF, DCA et participation massive des épargnants particuliers casse la capacité d’anticipation de la bourse.
Aujourd’hui, les flux d’investissement se concentrent très majoritairement par les ETF et l’investissement programmé et automatique type DCA des épargnants particuliers. Les particuliers investissent massivement et surtout « automatiquement » pour ne pas dire « bêtement » Quel que soit le niveau des cours de bourse.
Plus personne ne réfléchit. Tout le monde investit de manière automatique, et cela, sans égard à l’anticipation de la conjoncture dans les prochains mois. Cette résilience des flux d’investissement des particuliers est particulièrement puissante.
Les ETF et le DCA est en train de construire une génération d’investisseur « mouton » qui va se faire tondre lorsque les chiffres confirmeront ce que nous pouvons tous anticiper dans la vie du quotidien.
Il est d’ailleurs délicieux d’écouter les nouveaux investisseurs expliquer que la baisse des taux US va relancer le marché vers de nouveaux sommets. Ridicule. Posons-nous la question de savoir pourquoi les banques centrales doivent baisser les taux d’intérêt court terme ? La réponse est simple : Parce que l’activité baisse.
En temps normal, la capacité d’anticipation des bourses explique pourquoi les banques centrales baissent les taux lorsque les cours de bourse sont déprimés.
Anticipation de récession ==> Baisse des bourses ==> Baisse des taux d’intérêt pour relancer l’activité ==> Hausse des cours de bourse car après la récession et la relance, la croissance revient.
Aujourd’hui, on commence à baisser les taux pour relancer la croissance alors même que la bourse n’anticipe pas de récession ou de croissance faible. La baisse des taux ne peut justifier une hausse prochaine des cours.
Bref, il me semble urgent de sécuriser votre exposition aux indices boursiers, de reconstituer les liquidités qui seront très utiles lorsque les cours auront baissé. Il me semble urgent d’écouter la vie économique locale.
Cela fait des mois que je vous explique qu’il y a plus à perdre qu’à gagner dans les prochains mois, et peut-être mêmes années.
Mois après mois, ma conviction se renforce et ce ne sont pas la radicalisation politique des États-Unis qui me rassure, bien au contraire.
À suivre.
