Il semblerait que les « spreads » (écarts de rendement) entre les obligations privées et les obligations d’état reviennent à des niveaux proches de la normalité.
En effet, après les périodes d’excès de pessimisme, il semble que les marchés redeviennent raisonnables et que les taux des emprunts privés baissent.
Ainsi, après nos conseils d’acquisition d’emprunts privés il y a quelques semaines, il est maintenant opportun de réfléchir à la cession de ces derniers. En effet, la récente baisse des taux vers des niveaux normaux, induit une plus value intéressante.
Extrait de nos conseils d’acquisition du 16 mars 2009 :
« Partout dans nos journaux financiers, on cite l’intérêt actuel d’un investissement sur des obligations privées.
Les taux sont en effet, historiquement élevés. On peut citer par exemple :
– Saint GOBAIN : 8.25%
– LAFARGE : 8.20%
– ACCOR : 7.12%.
Ces taux de rémunération sont très élevés car le marché côte de manière excessive le risque de signature.
Dès lors que le marché sera revenu à la normale (et il y revient toujours !! ), les taux devrait logiquement chuter (retour de la liquidité sur les marché interbancaire; baisse du risque de signature sur les sociétés de CAC 40 … ), entrainant par la même le cours des obligations à la hausse.
Ainsi, sauf si les taux devaient augmenter (augmentation du risque principalement + très forte inflation), l’investissement en obligations privées présente aujourd’hui une perspective très intéressante.
Pour autant, il ne faut surtout pas généraliser. PAr exemple, l’investissement en obligation d’état (OAT ) risque d’afficher des performances moins « agréables » dès lors que le risque de signature est absent (ou quasiment) – Celles ci affichent actuellement des niveaux de rémunération nettement plus faible car le risque de faillite est nul – .
La reprise économique, l’inflation sous-jacente induite par la reprise et l’augmentation des taux court terme pourraient entrainer une augmentation des taux et donc, mécaniquement, une baisse du cours des obligations d’état.
Qu’on se le dise : Investir sur les obligations privées pour profiter de la très bonne rémunération actuelle, du potentiel de plus value dès lors que les marchés financiers reviendront sur les fondamentaux; pourquoi pas !!!
Investir sur les OAT ou autre emprunt d’état, pour protéger son patrimoine en cas de faillite du capitalisme, pourquoi pas (et encore) mais sinon, restons à l’écart !! «
La plus value n’est pas du tout négligeable.
Pour vous donner une idée des baisses de spreads je vous conseille la lecture de l’article suivant :
