– Avertissement : le « Défi 6 % » est une initiative pédagogique qui vise à montrer qu’une prise de risque maîtrisée permet d’obtenir un rendement supérieur à celui des placements sans risque. Le défi 6 % ne fournit aucun conseil ou recommandation d’investissement – Le défi 6 % est une série d’articles rédigés par Arnaud SYLVAIN, Conseil Financier Indépendant –
Rappel des faits
4 000 euros ont été investis sur un contrat d’assurance vie. L’objectif est de montrer qu’une prise de risque maîtrisée permet d’obtenir un rendement supérieur à celui des placements sans risque.
Le défi 6 % vise une rentabilité annuelle moyenne de 6 % et une volatilité maximale de 10 %.
Pour en savoir plus sur cette initiative, vous pouvez consulter les articles suivants :
- Assurance vie : Comment obtenir un rendement annuel moyen de 6% ?
- 6% de rendement avec un contrat d’assurance-vie : la méthode du #défi6%
- Défi 6 % : Comment choisir le bon contrat d’assurance vie ?
- Défi 6 % : C’est parti ! Souscription du contrat d’assurance vie et sélection des fonds en unité de compte
Et aussi
Le reporting de février 2019 :
Vie du contrat d’assurance vie.
4 000 euros ont été versés initialement sur le fonds en euros en juin, puis deux versements trimestriels de 500 euros ont été effectués. Un investissement progressif a été mis en place pour basculer chaque mois et pendant 5 mois 600 euros du fonds en euros vers des unités de compte.
Cet investissement progressif devait permettre de converger progressivement vers l’allocation cible. La baisse des marchés a contrarié cet objectif et plusieurs arbitrages ont été réalisés pour aboutir à fin décembre à une allocation plus prudente. Alors que l’allocation cible comporte 90 % d’unités de compte et 10 % de fonds en euros, une répartition avec 30 % d’unités de compte et 70 % de fonds en euros a été privilégiée.
| Allocation cible | Allocation cible ajustée à fin décembre 2018 | |
| Support en euros | 10% | 70% |
| Obligations Europe | 10% | 3% |
| Obligations Monde | 10% | 3% |
| Actions France | 5% | 1,7% |
| Actions Europe | 15% | 5% |
| Actions États-Unis | 20% | 8% |
| Actions Pacifique | 5% | 1,7% |
| Actions Émergentes | 5% | 1,6% |
| Flexibles prudents | 10% | 3% |
| Flexibles | 10% | 3% |
| Total | 100% | 100% |
Depuis janvier 2019, des versements mensuels ont été mis en place, pour un montant de 167 euros chaque mois. Ils correspondent aux versements trimestriels de 500 euros par mois prévus initialement.
Ces versements sont composés d’actions US, d’un fonds flexible, d’obligations monde, et du support en euros. L’objectif consiste à continuer à investir progressivement sur des unités de compte tout en conservant une allocation prudente portefeuille majoritairement investi en fonds euros.
L’investissement dans les unités de compte qui présentent un fort risque de perte (à mon avis) est suspendu : actions France, actions Europe, actions Pacifique, actions Émergentes. De même, l’investissement dans le fonds flexible prudent et les obligations Europe est interrompu.
Dans le contexte actuel, le fonds en euros leur semble préférable.
Versement programmé du 9 mars 2019.
Cette stratégie et motivée par un environnement macroéconomique qui reste incertain :
- Les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis pourraient déboucher sur un protectionnisme accru qui pourrait peser sur une activité mondiale déjà en ralentissement.
- Le déficit budgétaire américain inquiète, car il devra être financé. Par qui ? A quels taux ?
- La politique monétaire de la Fed est peu rassurante. La pause dans le resserrement monétaire provient-elle de la crainte d’un ralentissement brutal de l’économie que ce resserrement pourrait provoquer en raison d’un endettement toujours plus important des ménages américains ?
- En zone Euro, le ralentissement de l’activité est acté, comme en témoignent les faibles chiffres de la croissance au quatrième trimestre 208 pour les principaux pays.
- Le Brexit est également un sujet de préoccupations, dans la mesure où un hard Brexit pourrait avoir des répercussions significatives sur l’activité.
- Enfin, des élections européennes à haut risque se profilent. Quel sera le visage du futur Parlement européen ? Quelle place pour les partis antieuropéens ?
Par ailleurs, les marchés financiers ont fortement progressé ces dernières années et une correction est de plus en plus probable : Les arbres ne montent pas jusqu’au ciel.
Composition du portefeuille au 16 mars 2019
Note : L’investissement dans le fonds H2O Multibonds s’effectue depuis le 1er février avec des parts SR et non plus R. Les parts SR suivent une nouvelle tarification qui rend le coût d’accès au fonds plus élevé. Par ailleurs, le fonds M&G OPTIMAL INCOME FUND EUR A H ACC a été remplacé par le fonds M&G (LUX) OPTIMAL INCOME FUND
Performances du défi 6%
Les performances globales
Les performances se sont redressées et le portefeuille affiche au 16 mars une plus value ( !!!) de +0,53 % (+29,27 euros). La route est encore longue mais l’orientation est bonne.
- Les actions France et Europe poursuivent leur redressement tandis que les actions US se stabilisent. En revanche, la dégradation reste forte pour les actions Japon. A noter que les actions émergentes progressent vivement depuis début 2019.
- Les fonds obligataires progressent également. H2O Multibonds reste un moteur de performance exceptionnel.
- Les fonds flexibles, combinaisons d’actions et d’obligations, sont aussi en hausse.
Les performances comparées
Sur les 4 dernières semaines, (hormis l’OVNI H2O Multibonds) les fonds sont en ligne avec leurs catégories. Seul JPM Emerging Markets (actions émergentes) se distingue positivement.
| Classe d’actifs | Performance sur les 4 dernières semaines* | Moyenne de la catégorie |
| Obligations Europe LYXOR EUROMTS ALL-MATURITY INVESTMENT GRADE |
+0,69 % | +0,68 % |
| Obligations Monde H2O MULTIBONDS SR |
+4,44 % | +0,60 % |
| Actions France MONETA MULTI CAPS C |
+5,45 % | +5,15 % |
| Actions Europe TOCQUEVILLE MEGATRENDS |
+3,27 % | +3,76 % |
| Actions États-Unis LYXOR DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE D-EUR UCITS ETF |
+0,96 % | +1,70 % |
| Actions Pacifique EDR JAPAN C |
-1,55 % | -1,15 % |
| Actions Émergentes JPM EMERGING MARKETS EQUITY FUND A ACC EUR |
+4,89 % | +1,87 % |
| Flexibles prudents M&G OPTIMAL INCOME FUND EUR A H ACC |
+0,91 % | +0,74 % |
| Flexibles R VALOR F |
+2,36 % | +1,29 % |
* par rapport à la dernière valorisation fournie par Quantalys au 14 mars.
Contrôles des risques
La volatilité reste inférieure à la limite de 10 % et le rendement sous la cible de 6 %. La décorrélation et la diversification du portefeuille restent satisfaisantes.
Perspectives
Les turbulences sur les marchés actions ont conduit à basculer le portefeuille vers une répartition 70/30 et à mettre en place des investissements programmés 50/50.
Le rebond des marchés actions se poursuit depuis plusieurs mois. Si la part significative d’unités de compte a permis d’en profiter, la progression du portefeuille a été freinée par son orientation prudente. Le portefeuille affiche désormais une performance significativement inférieure à celle de son allocation cible. Le choix de la prudence s’est payé en termes de rendement. Moins de risque, moins de rendement.
Faut-il dès lors revenir à un profil plus offensif et prendre plus de risques ?
- Il ne paraît pas opportun de revenir à un profil offensif tant que des éléments d’incertitude géopolitique forts persistent.
- Il semble par ailleurs risqué d’accroître la part d’UC maintenant, alors que les marchés approchent de leurs plus hauts depuis 10 ans. Le rebond a été partiellement raté, faut-il prendre le risque de prendre une éventuelle baisse de plein fouet ?
Dow Jones
CAC 40
Rendez vous le mois prochain.
