Alors que les marchés actions baissent fortement sur les anticipations d’un nouveau confinement, l’investisseur de long terme doit être capable de conserver son sang-froid et s’interroger sur les conséquences réelles de cette crise du coronavirus sur la valeur de long terme des entreprises.
Celui qui considère que cette crise grave mais passagère est de nature à détruire la capacité bénéficiaire des entreprises à court terme (2020 et 2021), mais ne remet pas en cause la capacité des entreprises à créer de la valeur à long terme doit pouvoir profiter des excès baissiers de la bourse casino pour investir à long terme dans le capital d’entreprises dont il juge le modèle économique solide et pérenne malgré cet accident de court terme.
Les cours de bourse ne représentent pas la valeur des entreprises cotées ; Les cours de bourse ne sont que les prix payés lors de la dernière transaction entre un acheteur et un vendeur d’actions.
Les cours de bourse reflètent l’état d’âme des spéculateurs, de ceux qui spéculent avec le marché à court terme. La bourse est le terrain de jeu de ceux qui parient sur l’évolution du nombre d’acheteurs ou de vendeurs d’actions à court terme.
La valeur des entreprises est une notion de long terme qui est mal considérée dans ces moments de folle spéculation; Le spéculateur ne s’intéresse pas à la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices à long terme; Le spéculateur s’intéresse au nombre de vendeurs et d’acheteurs d’actions à court terme.
Les épargnants particuliers ne devraient pas se comporter comme des spéculateurs ; ils ont perdu d’avance face à la finance algorithmique et aux tradings à haute fréquence ; Si vous voulez perdre votre argent, vous devriez préférer le PMU ou le casino de Deauville.
Les épargnants doivent se comporter comme des investisseurs de long terme et s’intéresser à la capacité des entreprises à générer toujours plus de bénéfices à long terme. L’investisseur de long terme saura saisir les errements de la bourse casino pour investir à bon compte dans le capital de ces belles entreprises bradées par les spéculateurs obsédés par le court terme et le combat entre le nombre d’acheteurs et de vendeurs à court terme.
Alors que le CAC40 chute de 3.70% au moment ou je rédige ces lignes, le moment semble parfaitement opportun pour recommencer à investir comme nous avions commencé à la fin du mois de mars 2020.
Il est peut-être trop tôt. Peut-être pas. Seul l’avenir nous le dira. L’investisseur de long terme conscient de son incompétence dans l’art divinatoire saura saisir chaque baisse pour investir à bon compte. Il est impossible d’investir alors que les cours sont au plus bas. L’idéal est alors d’accompagner la baisse et de toujours garder en tête qu’on ne sait pas, mais qu’après la hausse viendra la baisse .. et après la baisse viendra la hausse.
Comme nous vous l’expliquions déjà en mars, vous devez investir progressivement votre capital lors de la baisse des cours. Chercher à investir massivement, c’est prendre le risque d’investir trop tôt … mais aussi le risque de ne jamais investir. Celui qui attend un CAC40 à 3500 points prend le risque de ne jamais investir si la chute anticipée n’arrive jamais.
Vous devez accepter l’idée de ne pas savoir, et surtout de ne pas chercher à être meilleur que le hasard.
L’investisseur de long terme est patient. Il investit pour les 15 prochaines années de l’argent dont il estime ne pas avoir besoin, et laisse les salariés, le modèle économique, la capacité adaptation de l’entreprise se mettre en œuvre pour créer toujours plus de valeur à long terme.
Lors de mes rendez-vous d’assistance patrimoniale ou lors de mes rendez vous de restitution de bilans patrimoniaux, j’explique souvent que l’investisseur de long terme doit investir en bourse, comme il investit dans l’immobilier !
14 commentaires
Bonjour Guillaume,
Quelles sont d’après toi les actions d’entreprises dont le modèle économique est solide et pérenne? Un top 5 par exemple…
AirLiquide
Total (oui)
L’Oréal
Saint Gobin
Schneider Electric
et Orange ! (ORA)
Même si globalement les 5 sont de très bonnes actions, 4 des 5 entreprises que vous venez de citer sont bien trop chères à ce jour !
on a dit la même chose à propos d’Hèrmes !
Je viens d’acheter Icade qui a perdu + de 40% depuis janvier.
Je sais c’est risqué mais le rendement prévu est de 9%!!
Bonjour Guillaume
Article plein de bon sens , mais trop généraliste
J’ attends des exemples.
Le cas Total est intéressant
Indéniablement une entreprise solide mais quid de
l’avenir du secteur?
« J’attends » ! Que d’exigence…
Et bien évidemment gratuitement et sans même dire « merci ».
Un jour, il faudra vraiment se poser la question de l’évolution de cette société dans laquelle on croit que l’on peut tout avoir tout de suite, sans effort et gratuitement.
Bonjour,
Je viens un peu à l’aide de Guillaume ( gratuitement)…
Le monde poursuivra sans doute sa mutation engagée avant la covid. Et cette crise sera un accélérateur.
Il vaut mieux éviter les bancaires ( à cause des taux 0) et les trop petites entreprises à enjeu national.
Personnellement un ETF monde ne me déplait pas, compte tenu qu’en Asie et aux USA le redressement est plus rapide que chez nous.
Sinon, le CAC 40 avec des entreprises mondialisées n’est pas mal non plus.
Et si l’on veut rester plus sélectif :
le luxe, le secteur des nouvelles technologies, surtout l’IA, la pharmacie. Total aussi. Mais rien que les multinationales, car elles ont besoin d’énormément d’argent pour investir.
Le reste est trop risqué.
Un point d’actualité :
Je l’ai dit ici, je ne croyais pas à la possibilité d’un reconfirment, compte tenu des conséquences économiques inévitablement désastreuses pour notre pays déjà comparativement pauvre.
Je suis quasiment en état de choc ce matin, en prenant conscience des dégâts qui nous attendent, et devant l’incapacité de nos dirigeants à ne pas avoir su prendre entre mars et septembre toutes les mesures d’anticipation simples et connues qui auraient pu nous éviter ce drame.
Tout cela est effectivement auto-destructeur et étonnant.
Ce matin, j’ai acheté du Danone et du et renforcé sur Total.
Je pense que l’on va faire beaucoup d’arrangements pour ne pas revenir à un blocage aussi fort que mars avril. Déjà , les usines doivent rester ouvertes alors qu’en mars / avril c’était go to bed ! Ce qui est inapproprié c’est le rappel du quoi qu’il en coute mais je crois que cela relève plus du côté bravache de notre président.
Par ailleurs Mr Fonteneau , vous pourriez répondre au monsieur qui attend au lieu d’acheter des actions ( clin d’oeil)
Total rendement 10%!!!! Un excellent complément de revenue. Je suis moi-même actionnaire et je touche 1000 euros de dividendes tout les 3 mois.
L’investisseur en action sur un horizon de 20 ans est certain de ne pas perdre.
Il a été démontré qu’investir de manière régulière sur la durée génère autant de rentabilité qu’en investissant uniquement quand les courts sont au plus bas.
Le travaux de MARKOWITZ et de SHARPE qui ont abouti à la définition de la frontière efficiente du portefeuille mettent également en lumière l’importance de la diversification avec des actions peu corrélées entre elles.
Mon postulat de base est le suivant :
Une classe d’actif a une forte probabilité de bien se comporter (avoir une performance égale ou supérieure à sa moyenne de long terme) quand deux conditions sont réunies :
1. Sa valorisation est faible : une méthodologie d’échelle des valeurs est nécessaire
2. L’environnement économique lui devient favorable : d’ù la nécessité d’attacher une grande importance à la croissance et à l’inflation et ceux dans toutes les régions du monde.
Et surtout les taux bas.
Le premier concurrent des actions ce sont les obligations.