La fin d’une anomalie ou le dur réapprentissage des épargnants.

Les épargnants l’apprennent à leurs dépens. Nous vivons la fin d’une anomalie, une période de 40 ans, pendant laquelle, les épargnants croyaient qu’ils pouvaient valoriser leur patrimoine, à défaut de s’enrichir, avec leur épargne.

40 ans pendant lesquels, gérer son patrimoine n’était pas bien compliqué. Il suffisait de placer son argent dans le fonds euros d’un contrat d’assurance-vie ou simplement acheter des actifs obligataires pour valoriser son patrimoine à un rythme très satisfaisant.

Imaginez historiquement le fonds euros, c’est un rendement de 2% supérieur à l’inflation, sans risque, sans blocage des capitaux, sans aléa. Un miracle rendu possible par la baisse continue des taux d’intérêt et une drôle de politique monétaire qui proposait un rendement de l’épargne à un taux supérieur au taux de croissance nominal de l’économie.

Pourtant, c’est là une équation impossible comme nous vous l’expliquions déjà dans cet article « Le Compte A Terme (CAT), une mauvaise bonne idée pour votre épargne ?« .

À long terme, le taux de rendement de l’épargne sans risque, même à long terme, ne peut pas être supérieur au taux de croissance de l’économie (PIB Réel + Inflation = Taux de croissance nominale de l’économie).

Pour 2023, la croissance du PIB nominal est estimée à 6.70% pour la zone euro. Le taux de croissance du PIB nominal, c’est le taux de rendement minimum que doit avoir votre épargne pour ne pas vous appauvrir.

Quid pour 2024 ? 3.5% d’inflation + 1% de croissance du PIB Réel = 4.50% de taux de croissance nominal de l’économie ?

Il suffit de regarder le graphique pour comprendre : Depuis le début des années 90 à minima, le taux de rendement de l’épargne était supérieur au taux de croissance de l’économie. Les épargnants étaient encouragés à garder leur épargne au chaud. S’ils l’investissaient dans l’économie, il prenait le risque d’une valorisation moindre.

Comment voulez-vous que l’économie fonctionne correctement avec une telle équation. L’argent ne circule plus, il s’accumule, il est stocké passivement dans les placements d’épargne… et après on s’étonne d’un excès d’épargne et de difficultés à financer la croissance !

Aujourd’hui, nous sommes sortis de cette anomalie historique. Les rendements de l’épargne sont très inférieurs au taux de croissance de l’économie. Les épargnants ne sont plus encouragés à épargner ; Ils sont encouragés à sortir leur épargne et à l’investir dans l’économie.

Le taux de croissance de l’économie devrait effectivement être supérieur au taux de rendement de l’épargne. C’est là une équation vertueuse.

Une équation qui permet de mieux faire circuler l’argent, de mieux financer la croissance économique, qui incite les détenteurs de capitaux à investir activement au lieu de thésauriser passivement.

Mais, c’est surtout une équation qui oblige les épargnants à un réapprentissage complet de leur manière d’appréhender la gestion de leur patrimoine. Il n’est aujourd’hui plus possible d’être passif, plus possible de se contenter de placer son argent pour gérer son patrimoine.

Nombreux sont les épargnants qui prennent conscience de la tâche qui s’impose à eux. Habitués à être des « rentiers » (sous l’aspect : « rendement et enrichissement sans effort »), ils se rendent compte de la vacuité de cette espérance.

Gérer son patrimoine est lourd, c’est une contrainte, une obligation, mais vous n’avez malheureusement pas d’autres choix si vous ne voulez pas voir le fruit de tout ce travail s’envoler. Vous devez investir votre argent dans l’économie, acheter des actifs dont la valorisation profitera de la dynamique économique, vous devez réfléchir, vous prendre en main, faire des choix !

À suivre.