En Janvier 2012, je vous faisais part, pour la première fois, de mes inquiétudes pour le fonds euros des contrats d’assurance vie. Je me souviens encore de ce moment, il y a 6 ans, ou, au moment d’appuyer sur le bouton, je me dis « Est ce que je n’y vais pas trop fort ? J’espère que les lecteurs ne vont pas être effrayés et lancer un mouvement de panique ».
A la relecture, cet article apparaît aujourd’hui comme plutôt soft. Je vous laisse juger en le relisant « Faut il garder votre contrat d’assurance vie malgré la baisse des rendements ? ».
Dans cet article, je vous explique le risque d’une hausse violente de taux d’intérêt sur tendance de décollecte, bref, je vous explique,ce risque que nous avons depuis tous identifié comme étant un risque majeur pour l’assurance vie à long terme. Mais je vous assure qu’à l’époque personne ne parlait d’un tel risque !
Je termine cet article de 2012 avec cette phrase sans équivoque :

« La conclusion de cet article pourrait donc être celle ci : Non, à long terme,  il ne faut pas conserver le fonds euros de votre contrat d’assurance vie. Même si à court terme, les solutions alternatives ne sont pas légion, il faut maintenant chercher d’autres stratégies.
Bien évidemment, il convient d’analyser chaque situation patrimoniale avant de prendre une telle décision, mais si on s’arrête à l’analyse financière… Cette conclusion est sans appel : les fonds euros des contrats d’assurance vie ne présentent plus aucun intérêt.
Alors que le fonds euros était considéré comme le placement sans risque par excellence, la crise actuelle révèle bien des difficultés pour les assureurs et votre contrat d’assurance vie ne doit plus être considéré comme un placement « disponible » et « sans risque ». »

 
Si le propos paraît aujourd’hui banal, je  vous assure que la rédaction de cet article m’avait bouleversé pendant quelques jours, telle une prise de conscience d’une grenade dégoupillée qui n’attendait qu’à éclater.
Avec le recul, mes craintes étaient fondées.
Néanmoins dès octobre 2012, nous modérons notre propos alarmiste dans cet article « Mario DRAGHI aurait il sauvé les fonds euros et l’assurance vie ? ». En effet, c’est en Juillet 2012 que Mario DRAGHI rassurera les marchés financiers, et s’engagera officiellement dans la manipulation des taux d’intérêt en supprimant le risque de hausse non contrôlée. A partir de fin 2012, les taux d’intérêt sont sous le contrôle de la banque centrale européenne qui adaptera sa politique monétaire afin de maintenir les taux d’intérêt en dessous de son taux d’intérêt naturel.
Cette menace était tellement réelle que le législateur a modifié la loi afin de protéger les compagnies d’assurance vie contre un tel risque de remontée des taux d’intérêt. C’est la loi SAPIN 2, qui en Juin 2016, autorise le blocage de l’assurance vie en cas de remontée trop forte des taux d’intérêt (cf » Assurance vie : le gouvernement pourra suspendre, retarder ou limiter les rachats, arbitrages, ou avances grâce à la loi SAPIN 2″).
Ce sera en 2015 que la banque centrale européenne s’engagera réellement dans un quantitatif easing massif en rachetant directement des titres obligataires d’états puis de grandes entreprises… afin de maintenir les taux d’intérêt à des niveaux excessivement faibles au regard de leur niveau de marché.
 

 
 

Aujourd’hui, en 2018/2019, ne faut il pas craindre le retour du risque de faillite du fonds euros et plus globalement des contrats d’assurance vie ?

Depuis 2012, tout est sous contrôle ! Le risque n’existe plus, il est acheté à crédit par la banque centrale qui subventionne l’inflation et l’activité à bout de bras (et il faut bien l’avouer les résultats sont médiocres au regard de l’énergie dépensée).
Depuis 2012, nous considérons le risque de faillite du fonds euros entre les parenthèses protectrice d’une banque centrale européenne qui semble déterminée à éviter l’explosion de la zone euros en organisant l’euthanasie des rentiers.
Depuis 2012, nous nous sommes accommodé du pire … et nous ne réagissons plus à rien. Plus rien ne nous effraie !
 
 

Mais la situation est en train de dérailler ! Progressivement, cette belle mécanique est en train de nous échapper !

Depuis le début de l’année 2018, cette belle mécanique qui nous laissait croire que tout était sous le contrôle de la banque centrale européenne est en train de nous échapper.
On parle de guerre commerciale,voire même de guerre ;
Trump modifie en profondeur l’ordre du monde au profit d’une priorité absolue à l’Amérique, quel qu’en soit le prix pour les autres pays ;
Nous entrons dans une phase imprévisible de recomposition de la géopolitique mondiale ; Le pouvoir change de main et nous ne savons pas encore qui sera le prochain maître du monde ! Une alliance Russie / Chine , les Etats-unis ?
Les partis anti-système prennent le pouvoir un peu partout dans le monde des pays développés ;
La zone euro n’a rien réglée de ces problèmes aujourd’hui cachés par un taux d’intérêt excessivement bas… ;

 
Bref … tout est en train de dérailler, et nous commençons tout juste à nous en apercevoir ! Nous sommes en train de voir le château de carte tomber … mais nous n’en voyons pas encore les conséquences.
Comme nous l’écrivions déjà dans cet article  » Et si les banques centrales ne sauvaient pas les marchés lors de la prochaine crise ?« , nous vivons sereinement avec l’idée que la toute puissante banque centrale européenne nous sauvera de la prochaine crise, mais en aura t’elle vraiment les moyens et l’envie ?
N’oubliez jamais cette formidable phrase « C’est lorsque la mer se retire que l’on voit ceux qui se baignent nus ! ». Nous sommes exactement à ce moment de l’histoire, mais pour le moment, nous avons encore de l’eau jusqu’au nombril.
 
Ainsi, dans un tel scénario, les premières victimes seront les épargnants et surtout les détenteurs d’obligation telle que les compagnies d’assurance vie et les fonds euros !

Pour aller plus loin :
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