Bonne idée d’investissement ou mauvais plan à fuir ?
Il est vrai que sur le papier, la promesse des fonds obligataires à échéance est belle avec un objectif de rendement autour de 6% sur les 3 à 5 prochaines années et un niveau de risque SRRI entre 3 et 4 sur un maximum de 7.
2022 aura été l’année d’un krach obligataire historique. La violente hausse des taux d’intérêt sans risque, mais également la remontée des primes de risque, auront été à l’origine de très fortes moins-values pour les détenteurs d’obligations (que l’on retrouve dans toutes les gestions pilotées équilibre et prudente par exemple).
Au début de l’année 2022, les taux d’emprunt des états et des entreprises étaient excessivement faibles et interdisaient d’y investir avec sérénité ; À quoi bon prêter de l’argent à un état ou une entreprise, si ce prêt est rémunéré par un taux d’intérêt proche de 0%.
Aujourd’hui, la situation est tout autre. Les taux d’intérêt ont fortement augmenté et, sur le papier, le placement obligataire semble retrouver de l’attrait.
Prêter de l’argent à l’État français aujourd’hui, c’est attendre un taux de rémunération de 3% ; C’était 0% au début de l’année 2022.
Idem pour les obligations d’entreprises. Il redevient intéressant de prêter de l’argent aux entreprises. Les taux d’intérêt atteignent des niveaux que nous n’avions pas constatés depuis de nombreuses années.
Depuis 2 mois, ce sont plus de 15 fonds obligataires à échéance qui ont été lancés par les plus grandes sociétés de gestion. Nous avons là, un thème qui pourrait animer les prescriptions commerciales de l’industrie de la gestion de patrimoine au cours de l’année 2023.
Selon les maturités et le niveau de risque attendu, l’espérance de rendement est compris autour de 6% (attention néanmoins à la multiplication des frais de gestion qui réduisent ce rendement brut)
Un peu plus pour les fonds qui accepteront un risque plus important ; Un peu moins pour les fonds plus conservateurs.
La promesse est belle.
Toute la question est alors de savoir s’il s’agit là d’une bonne idée d’investissement ou s’il faut fuir. Essayons de trouver une réponse pragmatique.
Pour être honnête, je n’arrive pas à me faire une idée très précise de la pertinence d’investir aujourd’hui dans un fonds obligataire à échéance.
Sur le papier, la promesse est belle et le potentiel de rendement semble particulièrement attrayant, mais en réalité, ce rendement apparaît comme étant encore trop faible et ne semble pas suffisamment rémunérateur au regard de l’inflation et du taux sans risque.
Un rendement attrayant qu’il convient donc de relativiser au regard du niveau d’inflation prévisionnel pour les prochaines années. Un espoir de rendement de 6% avec une inflation à 2% est très satisfaisant ; Un espoir de rendement de 6% avec une inflation à 5% n’est vraiment pas à la hauteur du risque pris.
Au final, j’ai l’impression d’un placement qui n’est pas parfait, mais qui pourrait s’avérer être un moindre mal. Ce n’est pas exceptionnel, mais ce sera toujours mieux que le fonds euros de votre contrat d’assurance-vie dont le rendement devrait plafonner à 2% en 2023 et certainement même 2.50%/3% pour les meilleurs (nous attendons avec impatience les annonces de taux de rendement 2022).
Une bonne idée placement qui révèlera sa qualité réelle en fonction du niveau d’inflation dans les prochaines années. Si l’inflation baisse radicalement, nous pourrions nous féliciter d’avoir saisi l’occasion, à défaut, cela aura été une prise de risque importante pour un rendement finalement très proche de l’inflation ; Mais faute de mieux, n’est-ce pas tout de même le moins mauvais choix ? N’est-ce pas préférable au fonds euros ?
La réponse n’est pas si simple.
Quelques fonds obligataires à échéance en cours de commercialisation
| Carmignac Credit 2027 | Carmignac Credit 2027 cherche à offrir une appréciation du capital investi en ligne avec sa stratégie de portage sur un horizon de 5 ans tout en permettant aux investisseurs de profiter d’une échéance anticipée si le taux de rendement interne du Fonds atteint l’un des seuils définis dans le prospectus avant le terme |
| Tikehau 2027 (I-Acc-EUR) | Tikehau 2027 est un fonds obligataire daté de droit français dont la maturité est fixée au 31 décembre 2027(*) et ayant pour objectif de réaliser une performance nette annualisée supérieur à 4,25%, hors cas de défaut, avec un horizon d’investissement supérieur à 5 ans. |
| La Française Rendement Global 2028 | Le compartiment a pour objectif d’obtenir, sur la période de placement recommandée de 9 ans à compter de la date de création du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028, une performance nette de frais supérieure à celle des obligations à échéance 2028 émises par l’Etat français et libellées en EUR (OAT 0,75% à échéance au 25 mai 2028 – code ISIN FR0013286192), en investissant dans un portefeuille d’émetteurs filtrés préalablement selon des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance. |
| EdRS Millesima World 2028 | EdR Sicav Millesima World 2028 est un fonds obligataire à échéance qui a pour objectif d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3,30 % (pour les parts A et B) sur un horizon d’investissement débutant au lancement du fonds jusqu’au 31 décembre 2028. |
| Keren Recovery 2027 | L’OPCVM a pour objectif de gestion la recherche d’une performance nette de frais annualisée supérieure à 4,50% sur la part C, 5,10% sur la part I, sur la durée comprise entre la création du Fonds et la dernière VL de l’année 2027 (vendredi 31 décembre 2027). |
| SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 | SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 investit dans les obligations des entreprises à haut rendement dites high yield notées entre BB+ ou inférieur. Les titres de créance émis par ces entreprises offrent un rendement plus élevé, que les obligations d’Etat en contrepartie d’un risque plus important. |
| R-co Thematic Target 2026 HY | La SICAV a pour objectif, au moment de la souscription et jusqu’au 31/12/2026, d’obtenir une performance liée à l’évolution des marchés de taux en euros principalement par une exposition sur des titres à caractère spéculatif (à haut rendement). L’échéance moyenne du portefeuille sera comprise entre janvier et décembre 2026. |
| sycoyield 2026 | Sycoyield 2026 est un fonds à échéance à la recherche d’opportunités de rendement sur les marchés obligataires. Il investit principalement sur des obligations d’entreprises à haut rendement émises en euros, dont l’échéance se situe principalement en 2026 et qui ont vocation à être conservées jusqu’à leur maturité. La sélection des émetteurs prend en compte des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance |
À suivre.
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