Les SCPI, une fois de plus, semblent passer au travers de la crise sans dommage. C’est étonnant au regard des puissants mouvements qui sont en train de bouleverser le marché de l’immobilier d’entreprise, mais force est de constater que les performances 2021, calculées par le taux de distribution des SCPI, sont excellentes.

Je m’incline. Cela fait des années que je vous explique qu’il ne faut pas investir dans les SCPI, et pourtant, années après années les chiffres publiés sont excellents… et rien ne semble pouvoir perturber la bonne marche des SCPI.

Je n’arrive pas à comprendre comment il est possible de payer l’immobilier de bureaux au même prix qu’avant la crise du Covid-19 malgré la révolution du télétravail ? Je ne sais pas l’expliquer.

La cause de mon erreur est peut être dans le décalage temporel entre la mutation à moyen et long terme de l’immobilier d’entreprise et notamment des bureaux et la valorisation à court terme :

A long terme, il est évident que l’immobilier de bureaux va devoir faire face au tsunami du télétravail.

Nous allons toujours au bureau, mais nous y allons moins souvent et peut être pas au même endroit. Le télétravail semble modifier la demande de bureaux, tant en nombre qu’en qualité. Moins de besoin, mais des bureaux différents composés autour du flex-office et de l’échange entre collaborateurs. Tout cela va couter cher. Il va falloir payer la transformation des bureaux et la construction des nouvelles localisations.

On doit pouvoir se poser la question de l’avenir des grands quartiers d’affaires comme la défense.

A court terme, rien ne change.

Certes les entreprises commencent à s’organiser autour de la nouvelle organisation du travail autorisée par le télétravail, mais cela prend du temps. On ne déménage pas une entreprise sur un coup de tête.

Ces décisions stratégiques demandent du temps, et ne pourront probablement être mise en œuvre qu’une fois la pandémie passée. Pour le moment, les bureaux sont vides, mais les entreprises attendent naturellement le retour à la normale pour en tirer des conclusions.

A court terme, les entreprises continuent donc de payer leur loyer et la valorisation mathématique de l’immobilier de bureaux n’est aucunement affectée par ces modifications à long terme du marché.

La valeur de l’immobilier d’entreprise est sensible au niveau des taux d’intérêt. L’immobilier d’entreprise sa valorise par une formule mathématique dans laquelle nous retrouvons :

  • Le loyer versé et les perspectives de revalorisation des loyers dans le temps ;
  • Le niveau général des taux d’intérêt et notamment des taux d’emprunt d’état Français et de la prime de risque.

D’un point de vue financier, la crise du Covid-19 est transparente et l’obsolescence immobilière accélérée par le télétravail est cachée par la faiblesse des taux d’intérêt (qui sont d’ailleurs en train de remonter).

Bref, à court terme, la valeur des SCPI profite pleinement de la faiblesse des taux d’intérêt et alors que les mutations à long terme ne seront intégrées que très progressivement au gré des décisions stratégiques des entreprises qi pèseront sur les loyers.

Bien évidemment, dans un tel schéma d’analyse, la hausse des taux d’intérêt serait une mauvaise nouvelle pour la valeur de l’immobilier d’entreprise et donc des parts de SCPI.

Classement 2022 des SCPI selon le taux de distribution 2021.

Pierrepapier vient de publier le classement 2022 des SCPI en fonction du taux de distribution 2021. Vous y lirez la belle performances globales des SCPI.

Pierrepapier explique :

« Comme les années précédentes, ce taux moyen masque évidemment d’importantes disparités. Entre les véhicules eux-mêmes. Et leurs catégories de rattachement. Depuis l’autre réforme voulue par l’ASPIM, menée en septembre dernier, les SCPI sont dorénavant segmentées en 7 catégories :

  • La catégorie bureaux (4,25%) – celle qui compte le plus de représentants – et la catégorie commerces (4,16%) font moins bien que la moyenne.
  • Celle des Diversifiées(20% de l’échantillon) s’affiche, comme les années précédentes, au-dessus de la moyenne, avec un taux de distribution de 5,38%.
  • La catégorie Logistique et locaux d’activité, dans laquelle figure maintenant, aux côtés d’ActivImmo chez Alderan, la SCPI LF Opportunité Immo de La Française, fait encore mieux, avec un taux moyen de 5,67%.
  • La catégorie elle aussi très en vogue, Santé et éducation, qui compte maintenant 5  représentants, s’affiche quant à elle à 4,83%. »

Nom de la SCPIGestionnaireCatégorieTaux de distribution 2021
IROKO ZENIrokoSCPI Diversifiée7.10%
CORUM ORIGINCorum AMSCPI Diversifiée7.03%
NOVAXIA NEONovaxia InvestissementSCPI Diversifiée6.49%
COEUR DE REGIONSSogenial ImmobilierSCPI Diversifiée6.43%
ATLANTIQUE PIERRE 1 (*)Paref GestionSCPI à prépondérance Commerces6.16%
CORUM EURIONCorum AMSCPI Diversifiée6.12%
CAPIFORCE PIERREFiducial GéranceSCPI à prépondérance Commerces6.06%
ACTIVIMMOAlderanSCPI à prépondérance Logistique & locaux d’activité6.02%
KYANEOS PIERREKyaneos AMSCPI à prépondérance Résidentiel5.94%
VENDOME REGIONSNorma CapitalSCPI à prépondérance Bureaux5.91%
CORUM XLCorum AMSCPI Diversifiée5.84%
UNIDELTADeltager (6 Caisses Rég. Crédit Agricole)SCPI à prépondérance Bureaux5.71%
CAP FONCIERES & TERRITOIRESFoncières & TerritoiresSCPI Diversifiée5.61%
IMMO PLACEMENTAtland VoisinSCPI à prépondérance Bureaux5.53%
UFIFRANCE IMMOBILIERPrimonial REIMSCPI à prépondérance Bureaux5.52%
OPTIMALEConsultim AMSCPI Diversifiée5.52%
ACTIPIERRE 3AEW PatrimoineSCPI à prépondérance Commerces5.46%
LE PATRIMOINE FONCIERAestiamSCPI à prépondérance Bureaux5.39%
EPARGNE PIERREAtland VoisinSCPI à prépondérance Bureaux5.36%
PIERVAL SANTEEuryale Asset ManagementSCPI à prépondérance Santé & éducation5.33%
COEUR DE VILLESogenial ImmobilierSCPI à prépondérance Commerces5.30%
ACTIPIERRE 2AEW PatrimoineSCPI à prépondérance Commerces5.22%
LF OPPORTUNITE IMMOLa Française REMSCPI à prépondérance Logistique & locaux d’activité5.21%
ALTIXIA COMMERCESAltixia ReimSCPI à prépondérance Commerces5.21%
INTERPIERRE FRANCEParef GestionSCPI à prépondérance Bureaux5.20%
CRISTAL LIFE (1)Inter Gestion REIMSCPI Diversifiée5.20%
ALTIXIA CADENCE XIIAltixia ReimSCPI Diversifiée5.15%
FONCIERE DES PRATICIENSFoncière MagellanSCPI à prépondérance Santé & éducation5.10%
CRISTAL RENTEInter Gestion REIMSCPI à prépondérance Commerces5.04%
MY SHARE SCPIMyShareCompanySCPI à prépondérance Bureaux5.03%
ELIALYSAdvenis REIMSCPI à prépondérance Bureaux5.01%
AESTIAM PLACEMENT PIERREAestiamSCPI à prépondérance Bureaux5.01%
CŒUR D’EUROPE (1)Sogenial ImmobilierSCPI Diversifiée5.00%
AEDIFICISMidi 2iSCPI à prépondérance Bureaux5.00%
EFIMMO 1SofidySCPI à prépondérance Bureaux4.91%
SOFIDY EUROPE INVEST (1)SofidySCPI Diversifiée4.90%
FONCIERE REMUSATAtland VoisinSCPI à prépondérance Commerces4.85%
PIERRE CAPITALESwiss Life Asset Managers FranceSCPI Diversifiée4.84%
NOVAPIERRE ALLEMAGNEParef GestionSCPI à prépondérance Commerces4.84%
PFOPerial Asset ManagementSCPI Diversifiée4.82%
SOFIPIERRESofidySCPI à prépondérance Commerces4.80%
NOVAPIERRE 1Paref GestionSCPI à prépondérance Commerces4.80%
PRIMOPIERREPrimonial REIMSCPI à prépondérance Bureaux4.77%
EUROVALYSAdvenis REIMSCPI à prépondérance Bureaux4.74%
FAIR INVESTNorma CapitalSCPI Diversifiée4.73%
ACTIPIERRE 1AEW PatrimoineSCPI à prépondérance Commerces4.71%
CM-CIC PIERRE INVESTISSEMENTCM-CIC SCPI GestionSCPI à prépondérance Bureaux4.65%
IMMORENTESofidySCPI Diversifiée4.64%
UNICEP FRANCE IIFoncière et Immobilière de ParisSCPI à prépondérance Bureaux4.62%
ATLANTIQUE MUR REGIONSGrand Ouest Gestion d’actifsSCPI à prépondérance Bureaux4.61%
ACCIMMO-PIERREBNP Paribas REIM FranceSCPI à prépondérance Bureaux4.61%
PRIMOVIEPrimonial REIMSCPI à prépondérance Santé & éducation4.60%
INTERPIERRE EUROPE CENTRALEParef GestionSCPI à prépondérance Bureaux4.60%
PFO 2Perial Asset ManagementSCPI à prépondérance Bureaux4.59%
PF HOSPITALITE EUROPEPerial Asset ManagementSCPI à prépondérance Santé & éducation4.53%
LF GRAND PARIS PATRIMOINELa Française REMSCPI à prépondérance Bureaux4.53%
PF GRAND PARISPerial Asset ManagementSCPI à prépondérance Bureaux4.42%
EPARGNE FONCIERELa Française REMSCPI à prépondérance Bureaux4.40%
FRUCTIREGIONS EUROPEAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Bureaux4.33%
URBAN COEUR COMMERCEUrban PremiumSCPI à prépondérance Commerces4.30%
SOPRORENTEBNP Paribas REIM FranceSCPI à prépondérance Commerces4.19%
CARAC PERSPECTIVES IMMOAtreamSCPI à prépondérance Bureaux4.15%
FICOMMERCEFiducial GéranceSCPI à prépondérance Commerces4.14%
ATOUT PIERRE DIVERSIFICATIONAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Bureaux4.14%
AFFINITES PIERREGroupama Gan REIMSCPI Diversifiée4.14%
SELECTINVEST 1La Française REMSCPI à prépondérance Bureaux4.10%
BUROBOUTICFiducial GéranceSCPI Diversifiée4.08%
SELECTIPIERRE 2Fiducial GéranceSCPI à prépondérance Bureaux4.03%
PIERRE PLUSAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Commerces4.03%
PIERRE EXPANSION SANTEFiducial GéranceSCPI à prépondérance Santé & éducation4.02%
LF EUROPIMMOLa Française REMSCPI à prépondérance Bureaux4.02%
ALLIANZ PIERREImmovalor Gestion (Groupe Allianz)SCPI à prépondérance Bureaux4.01%
CREDIT MUTUEL PIERRE 1La Française REMSCPI à prépondérance Bureaux4.00%
AESTIAM PIERRE RENDEMENTAestiamSCPI à prépondérance Commerces4.00%
FRANCE INVESTIPIERREBNP Paribas REIM FranceSCPI à prépondérance Bureaux3.95%
PIERRE SELECTIONBNP Paribas REIM FranceSCPI à prépondérance Commerces3.88%
ACCES VALEUR PIERREBNP Paribas REIM FranceSCPI à prépondérance Bureaux3.86%
PIERREVENUSAestiamSCPI Diversifiée3.84%
GENEPIERREAmundi ImmobilierSCPI à prépondérance Bureaux3.84%
ACTIPIERRE EUROPEAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Commerces3.83%
RIVOLI AVENIR PATRIMOINEAmundi ImmobilierSCPI à prépondérance Bureaux3.80%
IMMO EVOLUTIFAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Bureaux3.79%
FRUCTIPIERREAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Bureaux3.77%
EDISSIMMOAmundi ImmobilierSCPI à prépondérance Bureaux3.67%
ELYSEES PIERREHSBC REIM FranceSCPI à prépondérance Bureaux3.64%
NOTAPIERREUnofi-Gestion d’actifsSCPI à prépondérance Bureaux3.63%
IMMORENTE 2SofidySCPI à prépondérance Commerces3.59%
LAFFITTE PIERREAEW PatrimoineSCPI à prépondérance Bureaux3.53%
NOVAPIERRE ALLEMAGNE 2Paref GestionSCPI à prépondérance Commerces3.39%
AESTIAM CAP’HEBERGIMMOAestiamSCPI à prépondérance Hôtels, tourisme & loisirs3.31%
PATRIMMO COMMERCEPrimonial REIMSCPI à prépondérance Commerces3.19%
PRIMOFAMILYPrimonial REIMSCPI à prépondérance Résidentiel3.03%
LOGIPIERRE 3Fiducial GéranceSCPI à prépondérance Hôtels, tourisme & loisirs3.00%
L’OUSTAL DES AVEYRONNAISAmundi ImmobilierSCPI Diversifiée2.84%
OPUS REALBNP Paribas REIM FranceSCPI à prépondérance Bureaux2.79%
ATREAM HOTELSAtreamSCPI à prépondérance Hôtels, tourisme & loisirs2.64%
NOVAPIERRE RESIDENTIELParef GestionSCPI à prépondérance Résidentiel2.00%
LF LES GRANDS PALAISLa Française REMSCPI Alternatifs0.81%
SOFIPRIMESofidySCPI à prépondérance Résidentiel0.38%

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