La baisse des cours de bourse n’est pas un moment très agréable à vivre pour celui qui est investisseur en actions. La cotation de son portefeuille titre baisse et les mauvaises nouvelles qui accompagnent cette chute ne permet pas d’être optimiste.
Pourtant, ces phases de baisses sont particulièrement recherchées pour l’investisseur qui souhaite profiter des errements de la confrontation de l’offre et de la demande pour devenir propriétaire de belles entreprises qui s’adaptent à la conjoncture pour générer toujours plus de bénéfices à long terme.
Le marché, c’est le fruit de la confrontation de l’offre et de la demande d’actions.
- Lorsque le marché baisse, c’est parce qu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs.
- Lorsque le marché monte, c’est parce qu’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs.
Au milieu de ce marché qui fixe les prix en fonction de la quantité d’acheteurs et de vendeurs, il y a la valeur fondamentale des entreprises, déterminées en fonction de la capacité des entreprises à augmenter leur chiffres d’affaires et leurs bénéfices futurs.
L’investisseur de long terme aime profiter de ces situations qui voient le cours de bourse des entreprises chuter ; C’est le moment d’acheter des actions et de construire les plus-values futures.
Il suffit de consulter le palmarès des 10 plus fortes baisses du CAC40 depuis le 01 Janvier pour s’en rendre compte :
| Libellé | Dernier | Var. 1er Janv. |
| KERING | 442.450 (c) | -37.41% |
| HERMES INTL | 1 015.000 (c) | -33.92% |
| SCHNEIDER ELECTRIC | 121.900 (c) | -29.32% |
| DASSAULT SYSTEMES | 37.740 (c) | -27.85% |
| WORLDLINE | 35.650 (c) | -27.26% |
| SOCIETE GENERALE | 22.000 (c) | -27.16% |
| ALSTOM | 22.760 (c) | -27.10% |
| L’OREAL | 304.400 (c) | -26.99% |
| RENAULT | 22.455 (c) | -26.49% |
| LVMH | 542.600 (c) | -25.36% |
L’investisseur de long terme pourra se réjouir de prendre des participations de long terme dans ces très belles entreprises Française pour un prix très inférieur à son niveau du début de l’année.
Bref, ce sont les soldes. La question est alors de savoir si nous sommes à la première démarque ou déjà à la seconde démarque ? Faut il profiter de la baisse actuelle ou attendre une prochaine baisse pour profiter d’une baisse de cours encore plus forte ?
En effet, la baisse actuelle est parfois forte… mais la hausse précédente était tellement puissante qu’il est parfois trop tôt pour affirmer que l’entreprise en bon marché.
Nous effaçons simplement les excès passés et c’est déjà pas mal.
C’est le moment d’investir car la survalorisation semble tout ou partie effacée, mais les cours dévoient encore pas mal baisser pour affirmer une décote.
Prenons l’exemple de KERING, en baisse de -+37% depuis le 01/01/2022.
Et la droite de régression de Kering depuis 1995
PS : Il s’agit d’un exemple et surtout pas d’un conseil d’investissement !
Idem pour la droite de régression du CAC40. Nous retrouvons des niveaux de valorisation acceptables pour l’investisseur de long terme. Cela ne signifie pas que la baisse est terminée, cela signifie seulement qu’à partir de ce niveau de valorisation, nous entrons dans une période de juste valorisation et de sous-valorisation si les cours devaient continuer à baisser.
Bref, c’est le moment d’investir, mais sans précipitation car il n’est pas impossible que la baisse se poursuive (ou pas … car en réalité, personne n’en sait rien, moi le premier)
Droite de régression du CAC40
Spéculer ou investir ? Faites le bon choix
Lorsque vous placez votre argent pour le faire fructifier sur les marchés financiers, deux choix s’offrent à vous : spéculer ou investir. Comment choisir ?
La spéculation partage avec l’investissement la recherche de rendement. En revanche, il existe plusieurs différences de fond entre ces deux approches.
Court terme vs. Long terme
Alors que la spéculation recherche des gains rapides à court terme, l’investissement est plutôt orienté vers le long terme.
La spéculation est un pari à court terme sur l’évolution des prix, tandis que l’investissement mise sur la valorisation à long terme des entreprises. La spéculation tire ses gains des évolutions de court terme tandis que l’investissement profite de la tendance de long terme positive des actifs.
Il en découle que le spéculateur aura tendance à multiplier les ordres d’achat et de vente tandis que l’investisseur se montrera plus patient… Voire paresseux.
Par conséquent, les spéculateurs mobiliseront des outils et des supports permettant d’acheter et de vendre rapidement mais aussi de gagner (ou perdre) plus. Par exemple, ils utiliseront donc l’effet de levier et la vente à découvert au sein d’un compte titres. Les investisseurs, eux, auront plutôt tendance à investir dans des contrats d’assurance vie pour bénéficier d’une fiscalité allégée. Ils pourront aussi mettre en place des versements programmés pour se constituer un capital au fil du temps.
Pari vs. Analyse
La spéculation est un pari sur des évolutions à court terme. L’objectif n’est pas de comprendre ces évolutions mais de les anticiper. C’est une démarche très risquée qui s’assimile peu ou prou à un pari.
L’investissement se décide quant à lui après une analyse fondamentale. S’il est risqué, c’est en connaissance de cause. Cela permet une prise de risque calibrée en fonction du profil de risque et des objectifs de l’investisseur. Attention cependant, « prise de risque calibrée » ne signifie pas absence de risque. Vous pouvez aussi perdre de l’argent avec vos investissements.
C’est la raison pour laquelle la spéculation accorde une importance si grande au market timing (la tentative de prévoir la direction du marché) alors que l’investissement s’en préoccupe assez peu.
- Pour le spéculateur, les fluctuations de court terme priment. Les gains qui seront retirés proviendront des anticipations de ces fluctuations. Le market timing est donc essentiel.
- Pour l’investisseur, c’est la tendance de long terme qui importe. Le point d’entrée conjoncturel n’est qu’accessoire puisqu’à long terme, la tendance domine les fluctuations.
Et c’est parce que le market timing est particulièrement difficile que la spéculation est une activité très risquée pour les particuliers non professionnels des marchés financiers. Elle est donc à réserver aux plus audacieux, avec des montants qui restent raisonnables.
Il faut noter que c’est aussi parce que le market timing est compliqué que la gestion passive s’est développée. Alors que la gestion active utilise le market timing pour battre le marché, la gestion passive considère que c’est trop risqué et préfère se contenter des performances du marché.
Spéculer c’est mal, investir c’est bien ?
La spéculation est souvent mal considérée et assimilée à une activité stérile, voire nuisible. L’investissement serait quant à lui une activité noble qui soutiendrait la croissance et la prospérité.
Il ne faut cependant pas oublier que la spéculation peut être utile à plusieurs titres :
- Les spéculateurs déchargent les autres agents du risque lié à l’évolution des prix.
- Les spéculateurs favorisent la liquidité des marchés, ce qui accroît théoriquement leur efficacité.
- Les spéculateurs pourraient également contribuer à stabiliser les marchés. Cet avantage demeure cependant controversé et une action déstabilisante de la spéculation ne peut être exclue.
Par ailleurs, nombreux sont ceux qui se pensent investisseurs et se comportent comme des spéculateurs : recherche d’opportunités de gain à court terme, réflexion insuffisante qui conduit à prendre des paris, etc.
La frontière entre investissement et spéculation est plus poreuse qu’il n’y paraît. Il n’est pas question de morale ni d’utilité entre ces deux approches mais plutôt de réflexion et d’analyse. Ainsi, comme le souligne Benjamin Graham, considéré parfois comme l’investisseur le plus doué de la planète,
« Une opération d’investissement est de celles qui, après analyse approfondie, promettent une bonne garantie sur le principal ainsi qu’une rentabilité adéquate. Les opérations ne satisfaisant pas à ces critères seront considérées comme spéculatives. »
Si le risque ne vous fait pas peur et que vous recherchez des gains rapides, nul doute que la spéculation vous attire. Ayez néanmoins bien conscience que sans connaissance ni formation, vos chances de réussite seront infimes.
Si vous cherchez plutôt à vous constituer un capital sur le long terme sans risquer la ruine, alors vous êtes plutôt un investisseur. Ne négligez cependant pas les risques de l’investissement et n’hésitez pas à vous former et à vous informer avant d’investir.
Arnaud SYLVAIN et Guillaume FONTENEAU
Je suis ingénieur et je travaille dans les stats
Les courbes de régression sont fausses : les données (en abscisse) ne peuvent pas être logarithmiques (basé sur une loi gaussienne) et on ne peut pas choisir les sigma (stats) que pour les données supérieures à la moyenne et une autre pour les données inférieures (écart entre les courbes successives en pointillées doivent être le même).
Concrètement, pour les données du cac40, 7750.98 – 5971.78 = 1779.2 doit être égal à 5971.78 – 4611.67 = 1360.11 ; c’est plus flagrant pour les courbes extrêmes : 10048.6 – 5971.78 = 4076.82 qui doit être égal à 5971.78 -3557.2 = 2414,58
Les analyses (qui viennent de hiboo, je présume) sont complètement fausses
Bonjour,
Intéressant cette observation ! je n’avais pas fait attention que le +/-1 SD est déséquilibré…
Et j’ai l’impression que cet écart est présent sur tous leurs graphes présentés sur leurs video youtube… Ca laisse planer un gros doute sur le traitement qui est fait de ces données.
J’ai tracé moi même des régressions sous google sheet avec google finance et je n’ai pas cet écart (mais les pentes et SD calculées sont différentes de Hiboo)…
Bonjour Julien,
Oui vous avez raison, l’échelle des abscisses n’est pas correcte. Mais c’est une erreur de forme et non de fond.
Si vous faites abstraction de l’échelle, il s’agit bien de la droite de régression et des écarts-types correspondants.
Le seul but de ces graphique est de montrer que les courbes sont actuellement très proches de leur tendance linéaire. Régressez le CAC et Kering sur une constante et une tendance linéaire sur la période considérée, vous verrez que c’est bien le cas.
Votre diagnostic « Les analyses sont complètement fausses » me paraît donc un peu exagéré…
AS
Bonjour,
On a atteint hier les 6000 environ que je m’étais donnés comme objectif de baisse.
Au dessous on aura des excès.
Mais, la bourse n’est par pas complètement mathématique …seulement un peu.
Attendons encore, il n’y a pas lieu de se précipiter pour acheter.
+1.
Le nettoyage de printemps a bien eu lieu : les DaubeTechs en chute brutale.
AMC a perdu 80%, Peloton 90%, Netflix 75%, Robinhood 85%, Coinbase 80%… Le bitcoin sous les 30 000$, …
Je ne parle même pas des aspirants-licornes qui ne boucleront pas leurs tours de table, des SPAC vides qui le resteront…
Côté économie du réel, les résultats ont été bons, mais les anticipations le sont moins…
Autre indicateur le PE du S&P500 retrouve un niveau moins excessif à 20.22 contre 35 le 01/01/2021.
C’est encore un peu au dessus de la moyenne de long terme (-+14.89 en médianne), mais moins excessif.
Bonjour, et pour compléter mon précédent avis : une bonne partie de la dégringolade boursière est faite, mais pas encore totalement. Reste une petite marge de l’ordre de 5 à 10% possible sur un excès de baisse momentané. En effet si nous sommes au fond de l’abîme avec des secousses, l’avenir a 6 mois devrait s’éclaircir un peu. Après le congrès du PCC en septembre la politique zéro Covid s’assouplira sûrement à la fois pour des raisons politiques et économiques. Quant à la guerre d’ Ukraine, les russes devraient commencer à fatiguer avec la mise en route des armements américains. Pas facile évidemment de prévoir le timings précis, mais c’est un peu notre challenge ici. On peut supposer que quelque part dans l’été la pente boursière pourrait être de nouveau en phase de retournement. Il ne faudra pas rater cette opportunité 🙂 soyons vigilants 🤓
Les négociants restent sensibles. Alstom annonce de bons résultats, l’intégration de Bombardier lui coûte finalement moins cher qu’anticipé par le marché, et juste à la fin de la conférence téléphonique : « Nous n’envisageons pas d’augmentation de capital, pour le moment ». Résultat : -6%. ! Ça coûte cher, le « pour le moment « .
Alstom est soldée en ce moment avec une baisse des 2/3 sur 1 an. Pour amateurs de montagnes ( russes!😀). Ce jour une volatilité extrêmement forte avec le CAC qui gagne 2,5% il me semble, mais on n’a pas encore toutes les analyses, du fait de là contre attaque ukrainienne victorieuse au nord. Cela montre l’extrême sensibilité des marchés, y compris à la hausse . Cela ira peut être plus vite que prévu..
Très probablement, »cela ira peut être plus vite que prévu »…….
Les rebonds importants tels que » +2,5 % sur le CAC » peuvent être mis à profit pour des achats court terme.
Ils sont pourtant loin d’indiquer un prochain rebond significatif, tant règne beaucoup d’incertitudes sur l’issue du dossier Ukrainien supplantant les analyses stats des commentaires au demeurant très pertinentes.
Les déclarations récentes et particulièrement tranchées des responsables Russes et occidentaux devraient être suivies d’effet et ne font guère de doute quant à une prochaine évolution de ce conflit aux conséquences potentielles majeures.
Les prochaines semaines devraient ainsi rapidement indiquer si les 6000 Pts sur le CAC peuvent être considérés comme un point bas ou un simple support destiné à être brutalement balayé en fonction des évènements.
Gros dégagements des fonds, qui se retirent par prudence, mais les obligations baissent aussi, ainsi que l’or…
Signaux sismiques avant coureurs ?
Difficile à affirmer puisque d’aucuns n’arrêtent pas de prédire sans cesse le prochain krach boursier qu’ils finissent bien par avoir raison de temps en temps.
Bah, depuis 1987, j’en ai connu quelques uns de krach boursiers 🙂.
Certes mais les raisons qui pourraient provoquer le prochain Krach sont inédites.
Qui aurait pu imaginer en ce début d’année qu’une confrontation plus ou moins directe entre les grandes puissances nucléaires soit encore possible sur notre sol Européen ?
Les nouvelles tensions géopolitiques concernant un monde hyperconnecté et mondialisé laissent les portes ouvertes à tout les possibles peut-être pour le meilleur mais aussi hélas……. pour une nouvelle terra incognita.
Par contre, ce qui ne change pas, c’est la « psychologie » des marchés. Y compris quand il s’agit de de crypto actifs dits « stables ».
https://cryptoast.fr/pourquoi-stablecoin-ust-effondre-avenir-ecosysteme-terra/
Les mêmes mécanismes qu’au 19e siècle, quand éclataient les affaires de l’Union Générale ou de Panama. On devrait obliger les nouveaux venus en bourse à lire « L’Argent » d’Émile Zola. 🙂
En passant, on remarquera que les « stablecoins » indexés sur le dollar et dont la valeur repose sur des actifs tangibles (une certaine quantité de dollars en banque) tiennent mieux dans la tourmente. La parité UST-dollar, elle, reposait sur des contrats de swap. Évidemment, quand tout le monde vend en même temps, ça ne tient plus.
C’est un peu comme les ETF : il y a ETF physique (= investir dans les actifs sous-jacent de l’indice suivi par le tracker) et
ETF synthétique (= montage financier pour reproduire la performance d’un indice sans en acheter les actifs sous-jacents. Bref, contrats swap). Je préfère éviter les seconds. Même si ça m’interdit certains secteurs (difficile de trouver des ETF « métaux » ou « matières premières » non synthétiques).
Par contre ce qui est nouveau, c’est que tous les éléments macro-économiques sont réunis pour une crise qui pourrait durer longtemps…….
Disons que c’est un nouveau cycle.
Ce n’était plus à la mode, les cycles économiques, ça va peut-être le redevenir. Kondratiev, Schumpeter, cycles monétaires…
Exact : les cycles représentent le b.a.-ba en économie, mais ne pas oublier que leurs conséquences sont aussi fonction de leur DURÉE.
Pour le prochain qui s’annonce les ingrédients sont assez salés, et établir tout pronostic serein serait bien hasardeux !
Privilégier pour partie le long terme restera sans doute une sage solution.
A propos de cryptoactifs, je repose ici la question lancée à la cantonade sur un autre billet de notre hôte :
Il existe des cryptomonnaies indexées sur l’or, dont la valeur est corrélée au cours de l’once d’or, par exemple, mais existe-t-il une cryptomonnaie indexée sur la quantité d’or d’un ou de plusieurs pays ? Et est-ce que ça a un intérêt ? Si un spécialiste passe par là…
Bonsoir Rémi, adnstep, chaque crise est inédite, c’est le principe. Et chaque fois on pense que l’on va aller au fond de l’abîme avec une destruction totale des valeurs. Cette fois c’est la destruction du monde par les bombes nucléaires. Et puis comme par miracle l’horizon s’éclaircit. Nous sommes au point d’inflexion de la crise ( Ukraine et Chine) et la menace nucléaire semble s’éloigner ( elle est plus faible qu’il y a un mois. Poutine n’a peut être même pas les moyens d’un chantage nucléaire crédible. Le problème principal pour les mois avenir vient du pouvoir d’achat, mais si l’on se projette à un ou deux ans une amélioration est en vue sur l’inflation. En gros je crois « que ça va le faire » on va s’en sortir 😁
Je l’espère aussi Julien car notre humanité qui a traversé bien des épreuves mérite bien mieux qu’une fin chaotique dont elle serait totalement responsable……. 🌞🤞😉