Sell in may and go away… Les nuages s’accumulent au dessus du marché action.

L’année 2011 est décidément pleine de rebondissements sur les marchés actions. Alors que le début de l’année signe une formidable hausse des indices, que de nombreux gérants n’avait pas anticipé, il semble bien que le second trimestre soit marqué par un retour des esprits à la réalité économique du monde.

Bien au delà de la problématique de la crise nucléaire au japon, les analystes financiers et autres gérants de fonds semblent de nouveau s’inquiéter du problème de la dette mondiale et publique : les pays développés ont absorbés la dette privée, à l’origine de la crise financière de 2008, et dorénavant, le surendettement des états devient problématique.

En début de semaine, c’est S&P (Standard and Poor’s) qui lance les hostilités en prévenant les marchés du risque de baisse de la note de solvabilité des Etats Unis : Cette agence de notation qui avait fait défaut en n’alertant pas les marchés du risque des subprimes, pratique le fameux principe de précaution et ne pourra pas être accusé de ne pas avoir fait le job.

A l’endettement, il faut ajouter la problématique de l’inflation. Tous les mois, les annonces de hausses de prix font la une des journaux nationaux et internationaux : prix de l’électricité, prix du gaz, prix du blé, du mais, du coton, de l’argent, de l’OR… Les prix des matières premiers grimpe en flèche et le pouvoir d’achat baisse continuellement…

Voici schématiquement la situation de l’économie mondiale à ce jour … rien de reluisant pour les pays développés.

Dans cette configuration notre portefeuille de gestion pilotée est adapté à nos anticipations via une exposition renforcée dans les pays émergents (via Carmignac Patrimoine et OFI Multi select BRIC) et dans les pays NORDIQUE via NORDEN (Les pays nordiques sont des pays sans endettement qui profite en sus de matières premières en abondance : cf article : Investir dans les pays Nordiques source de performances à long terme ?).

Notre exposition sur l’EUROPE et les Etats unis est limitée et surtout confié à des gérants qui pratiquent une gestion flexible, capable de faire varier leur exposition aux marchés en fonction de leur conviction (via KBL richelieu flexible, Mandarine reflex principalement).

En ce qui concerne les performances, le portefeuille reste peu volatile et affiche un rendement de 3,11% pour le portefeuille dynamique et un rendement de 2,34% pour le portefeuille EQUILIBRE.